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分析|1月猪企生猪销量为何集体上升,本轮猪价下跌何时见底

除牧原股份(002714.SZ)外,新希望(000876.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)四家上市猪企已全部发布2022年1月的生猪销售简报。考虑到春节影响,牧原股份通常在3月份合并披露1-2月的销售情况。

1月生猪环比销量上涨、价格下跌

从销售收入来看,正邦科技和天邦股份1月份的销售收入环比、同比均为下降,温氏股份和新希望同比下降,环比则有所上升。从销售均价来看,四家上市猪企销售均价的环比与同比均为下降,同比下降的幅度在55%-65%之间。

各上市猪企销售收入情况制表 澎湃新闻记者 彭艳秋

各上市猪企销售均价情况 制表 澎湃新闻记者 彭艳秋从销量来看,正邦科技、新希望、温氏股份1月的销量环比、同比均为上升,而天邦股份的销量为环比上升,同比下降。其中,新希望2022年1月份的生猪销量为自2021年1月以来13个月的新高。

各上市猪企销量情况制表 澎湃新闻记者 彭艳秋国泰君安产业服务研究所首席研究员周小球在接受澎湃新闻记者采访时表示,节后淡季预期驱动1月份规模企业存在提前出栏情况。“价格下行周期,现金流压力驱动企业加速出栏节奏,2021年10月份上市公司生猪出栏环比和同比数据均创阶段性高点,核心原因是企业出于现金流压力加速出栏导致。2022年1月份是春节前最后的旺季月份,同样出于保护现金流的目的,上市公司出栏积极性提高,生猪出栏均重下降验证了这一判断。”

未来猪价怎么走

此前的2月8日,据国家发展改革委监测,1月24日-28日当周,全国平均猪粮比价为5.57∶1,连续三周处于5:1-6:1之间,触发过度下跌二级预警区间。国家发改委表示,将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作,并指导地方按规定开展收储工作。

周小球指出,收储对现货价格拉动作用边际下降。二季度供应端产能继续释放,消费端则处于传统淡季,供应阶段性过剩,现货价格易跌难涨。由于价格快速下跌,造成猪粮比价迫近5:1,政策上有启动收储的预期存在。

“历史经验来看,收储可能会驱动现货价格阶段性反弹,比如2021年度的两次收储均引发了现货价格的剧烈反弹。不过,由于上半年供应过剩的权重更大,收储对价格的拉动作用要远低于下半年,现货价格的弹性也会相应降低。”周小球说。

中信证券也认为,春节后市场进入传统消费淡季,目前整体生猪供给仍处于过剩阶段,预计未来猪价仍存下行压力,第二波去产能已逐渐开启。

对于未来猪肉价格的走势,新希望在最近的一期投资者关系活动(2022年2月10日、11日)中表示,预计猪价于2022年上半年有比较大的压力,3-5月份有相对低点,过后有相对调整。

新希望称,结合目前的存栏母猪和生产指标的情况,计划2022年出栏量范围为1300-1800万头,2023年2000万头左右。而此前,正邦科技在2021年度业绩预告中表示,报告期末公司存栏能繁母猪38万头,后备母猪22万头,GGP+GP(曾祖代种猪+祖代种猪)合计10万头。

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原文地址《 分析|1月猪企生猪销量为何集体上升,本轮猪价下跌何时见底》发布于2022-2-16
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